الأداء المالى للشرکات و أدارة الأرباح: بالتطبيق على مصر (باللغة الإنجليزية)

تفحص هذة الدراسة العلاقة بين الأداء المالى للشرکات و أدارة الأرباح فى السوق الناشئ المصرى. ويتم فحص العلاقة بين الأداء المالى للشرکات و أدارة الأرباح من خلال ثلاثة ابعاد. اولا: دراسة تاثير الأداء المالى للشرکة على أدارة الأرباح. ثانيا: فحص ما إذا کانت الشرکات التى تحقق اداء مالى غير فعال او منخفض تقوم بتبنى ممارسات ادارة الارباح بصورة اکبر من الشرکات التى تحقق اداء مالى فعال او مرتفع. ثالثا: اختبار ما إذا کانت الشرکات التى تحقق اداء مالى غير فعال او منخفض تقوم بتطبيق طرق واساليب ادارة الارباح بهدف زيادة ارباحها.
وقد تم استخدام المستحقات الأختيارية لقياس أدارة الأرباح. کما تم استخدام التدفقات النقدية التشغيلية کمقياس للأداء المالى للشرکة. وللتمييز بين الشرکات ذات الأداء المالى غير الفعال (المنخض) والشرکات ذات الأداء المالى الفعال (المرتفع)، تم تقسيم العينة الکلية الى عينتين فرعيتين: (1) عينة فرعية ذات تدفقات نقدية منخفضة و(2) عينة فرعية ذات تدفقات نقدية مرتفعة. وعلى هذا الاساس، أعتبرت العينة الفرعية للشرکات ذات التدفقات النقدية المنخفضة على انها شرکات ذات اداء مالى غير فعال (منخفض)، بينما اعتبرت العينة الفرعية للشرکات ذات التدفقات النقدية المرتفعة على انها شرکات ذات اداء مالى فعال (مرتفع).  
وقد استخدمت الدراسة نموذج الأنحدار للعلاقة بين المستحقات الأختيارية والأداء المالى للشرکة لفحص تاثير الأداء المالى للشرکة على أدارة الأرباح. ولتقييم ما إذا کانت الشرکات ذات الأداء المالى غير الفعال (المنخفض) تکون اکثر تطبيقا لأدارة الأرباح مقارنتا  بالشرکات ذات الأداء المالى الفعال (المرتفع)، استخدمت الدراسة نموذج الأنحدار للعلاقة بين المستحقات الأختيارية والأداء المالى للشرکة ومتغير وهمى  للشرکات ذات الأداء المالى غير الفعال. ولأختبار ما إذا کانت الشرکات ذات الأداء المالى غير الفعال تقوم بتطبيق طرق زيادة الارباح، قامت الدراسة بأختبار ما إذا کانت المستحقات الأختيارية  تکون موجبة واکبر معنويا للشرکات منخفضة الاداء عن الشرکات مرتفعة الاداء.
وقد اظهرت النتائج مايلي، اولا: يکون لأداء الشرکة المالى  تاثير عکسى على إتجاه ادارة الأرباح. ثانيا: تقوم الشرکات ذات الأداء المالى المنخفض بممارسات ادارة الأرباح بصورة اکبر عن الشرکات ذات الأداء المالى المرتفع. ثالثا: المستحقات الأختيارية کانت موجبة وأکبر معنويا للشرکات ذات الأداء المالى المنخفض عن الشرکات ذات الأداء المالى المرتفع، وذلک لزيادة ارباحها بهدف اخفاء ادائها المالى الضعيف. وتشير هذه  النتائج إلى ان  الأداء المالى للشرکة يمکن ان يعتبر من احد محددات او دوافع الشرکات المصرية لأدارة الأرباح. وکذلک تشير هذة النتائج الى ان الشرکات المصرية تستخدم ادارة الأرباح بصورة انتهازية حتى تخفى ادائها المالى الضعيف. وفى ظل ضعف قواعد حماية المستثمرين فى مصر، وايضا فى ظل ضعف مستوى الرقابة على مدى التزام الشرکات بتطبيق معايير المحاسبة المصرية، فأن نتائج هذة الدراسة تشجع صانعى السياسات فى مصر على تحسين أدوات تطبيق حوکمة الشرکات بصفة عامة. وتمثل هذه الدراسة اضافة الى دراسات ادارة الأرباح المحدودة فى الأسواق الناشئة وبالتحديد مصر.