نموذج محاسبي مقترح لتقييم الآثار المالية لتغيرات أسعار صرف العملات الأجنبية على عوائد وأسعار الأسهم باستخدام منهجية تحليل الحدث " دراسة تطبيقية بالشركات المقيدة في البورصة المصرية"

تمثل الهدف الرئيس للبحث في دراسة وتحليل المعالجة المحاسبية لتغيرات أسعار صرف العملات الأجنبية من حيث الأسس الموضوعية للاعتراف بفروق سعر الصرف، والنماذج الدقيقة لقياسها، والآليات الفعالة للإفصاح عنها ضمن التقارير المالية، في ضوء أحكام معياري المحاسبة الدولية (IAS 21: 29) ومعيار المحاسبة المصري رقم (13) وتعديلاته المستجده، وبناء نموذج مقترح لتقييم الآثار المالية الناجمة عن تغيرات أسعار صرف العملات الأجنبية على عوائد وأسعار أسهم الشركات المقيدة في البورصة المصرية باستخدام منهجية تحليل الحدث. وقد قام الباحث بإجراء دراسة تطبيقية لعينة قوامها (178) شركة مقيدة بالبورصة المصرية بواقع (65320 مشاهدة)، لسلسلة زمنية يومية بلغت 367 يوم تداول خلال الفترة من 2 يناير 2023م وحتى 31 يوليو 2024م، حيث شملت فترة الدراسة فترة سابقة وأخرى لاحقة لقرار البنك المركزي المصري بتحرير سعر الصرف في 6/3/2024م، ولأغراض قياس وتقييم الآثار المالية لتغيرات أسعار صرف العملات الأجنبية على عوائد وأسعار الأسهم، تم استخدام منهجية تحليل الحدث Event analysis، بالاضافة إلى مجموعة من الأساليب الاحصائية التابعة لبرنامج SPSS.
وقد خلص البحث إلى مجموعة من الدلالات النظرية أهمها: أن تغيرات أسعار صرف العملات الأجنبية باختلاف أشكالها وتنوع مصادر حدوثها تعد مخاطر جوهرية لا يمكن تجاهل آثارها المالية على صافي التدفقات النقدية وصافي أرباح الشركات في المقام الأول، والقيمة السوقية لأسعار الأسهم وعوائدها في المقام الثاني، وتقترن هذه المخاطر بثلاثة أشكال من المخاطر الرئيسية وهي: المخاطر الاقتصادية(التشغيلية) و/أو مخاطر الترجمة و/أو مخاطر المعاملات، والتي تؤثر في مجملها على دقة وسلامة القيم الواردة في القوائم المالية. وقد كشفت الدراسة التطبيقية عن مجموعة من النتائج أهمها: وجود تأثير معنوي لتغيرات أسعار صرف العملات الأجنبية في ظل القطاعات المختلفة بسوق الأوراق المالية المصرية على عوائد الأسهم بمعامل تحديد R² (0,168)، وعلى القيمة السوقية لأسعار الأسهم بمعامل تحديد R² (0,136). كما تبين وجود أثر سلبي ذو دلالة معنوية لتقييم الآثار المالية لتغيرات أسعار صرف العملات الأجنبية على عوائد الأسهم باستخدام تحليل الحدث بمتوسط اجمالي لمعدل العائد غير الطبيعي التراكمي (-28,317)، وكذلك وجود أثر سلبي على القيمة السوقية لأسعار الأسهم باستخدام تحليل الحدث بمتوسط اجمالي لمعدل العائد غير الطبيعي التراكمي (-393,711). وقد تبين وجود تمايز ذو دلالة معنوية بين قطاعات سوق الأوراق المالية المصرية من حيث تأثر عوائد الأسهم والقيمة السوقية لأسعار الأسهم بالآثار المالية لتغيرات أسعار الصرف، وذلك خلال فترات الحدث محل الدراسة (-30 يوم قبل الحدث، والحدث 0، +30 يوم بعد الحدث). وأخيراً كشف تحليل الحدث بكلاً من النوافذ (0: +5)، (0: +10)، (0: +15)، (0: +20)، (0: +25)، (0: +30) عن وجود أثر سلبي بشكل متزايد على مدار 30 يوم لاحقة لحدث تحرير سعر صرف العملات الأجنبية على عوائد وأسعار أسهم الشركات المقيده بالبورصة المصرية.